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Aug 07, 2023

Prévisions du marché de la construction 2023

L'inflation déterminera la trajectoire de l'économie américaine en 2023, selon Richard

L'inflation déterminera la trajectoire de l'économie américaine en 2023, déclare Richard Branch, économiste en chef pour Dodge Data & Analytics.

"La Réserve fédérale réduira l'inflation même si elle doit briser le dos de l'économie pour le faire", a déclaré Branch lors de la conférence Dodge Construction Outlook 2023 le 15 novembre.

"Nous marchons sur le fil du rasoir ici, mais à notre avis, il y a un chemin très, très étroit pour éviter une récession technique."

Cette prévision suppose que l'inflation sous-jacente continue de s'améliorer - ce qui signifie que la Fed cesse d'augmenter les taux d'intérêt en mars et reste stable tout au long de l'année - et que "rien d'autre de fou ne se produit dans le monde".

Pour Branch, les principaux sujets de préoccupation sont :

Si les choses restent assez stables et que les prévisions de Branch se vérifient, l'économie devrait se stabiliser et commencer à se redresser au cours du second semestre de 2023.

L'impact sur l'industrie de la construction devrait être léger, et Branch indique que quelques facteurs jouent en faveur de l'industrie : un système bancaire solide et un marché du logement terriblement sous-approvisionné.

Dans l'ensemble, le nombre total de mises en chantier a augmenté de 17 % en 2022 et devrait rester stable en 2023 - une prévision relativement optimiste pour une période de stagnation économique anticipée.

« De nombreux projets attendent dans le cycle de planification d'être lancés », déclare Branch.

"Nous sommes assis à des sommets de 14 à 15 ans dans l'indice Dodge Momentum, il devrait donc donner un semblant de confiance et rassurer que les développeurs et les propriétaires continuent de mettre des projets dans la file d'attente malgré le fait que nous sommes préoccupés par ce qui pourrait arriver lorsque les taux d'intérêt continuent d'augmenter et que l'économie ralentit en 2023. "

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La pénurie de main-d'œuvre sera le plus grand obstacle à surmonter pour l'industrie. Bien qu'il y ait eu une certaine volatilité au cours des derniers mois, les offres d'emploi restent à des niveaux records.

Dodge Construction NetworkBranch met en garde les entreprises contre le licenciement d'un trop grand nombre de travailleurs au premier semestre. C'est une décision qui pourrait rendre la réembauche encore plus difficile lorsque l'économie se redressera.

"En regardant cet horizon de cinq ans, je ne vois pas d'amélioration significative réelle pour attirer de la main-d'œuvre qualifiée dans l'industrie. Ce que cela va faire, c'est continuer à plafonner la quantité de travail que nous pouvons accomplir, bien sûr, à moins de changements technologiques et d'améliorations de la productivité."

Certaines bonnes nouvelles pour l'industrie se présentent sous la forme d'une baisse des prix des matériaux.

L'indice des prix à la production, un indice composite des matériaux de construction, indique que les prix des matériaux et l'inflation des prix des offres ont culminé entre la fin de 2021 et le début de 2022.

Dodge Construction NetworkAlors que le marché s'améliore, les prix des matériaux seront touchés différemment en fonction de la demande.

"Je pense qu'il y aura suffisamment de demande pour certains types de construction qui maintiendront une certaine pression à la hausse sur les prix jusqu'en 2023", a déclaré Branch. "Mais je pense que l'inflation commencera à se calmer dans la seconde moitié de l'année prochaine."

Branch dit que certains secteurs de l'économie américaine et de l'industrie de la construction "se sentiront en récession" en 2023, mais il y a quelques points positifs.

Voici un aperçu de la façon dont Branch prévoit que l'économie affectera les mises en chantier dans divers segments de l'industrie de la construction en 2023 :

Habitation unifamiliale : Mises en chantier en baisse de 6% en 2023.

La hausse des taux d'intérêt et la faiblesse des stocks ont poussé l'abordabilité du logement à son pire niveau en près de 15 ans.

La demande de logements unifamiliaux sera toujours robuste, juste plus faible qu'en 2021. Le creux du marché atteindra la fin du premier trimestre et le début du deuxième trimestre avec la stabilisation des taux hypothécaires.

Logement multifamilial : Mises en chantier en baisse de 9 % en 2023.

Pendant ce temps, le marché du logement multifamilial vient de connaître sa meilleure année depuis 1986. Bien que la croissance soit toujours solide, les dollars d'investissement pour les projets de construction multifamiliale se tarissent généralement lorsque l'économie ralentit.

Dans l'ensemble, le marché résidentiel connaîtra un léger ralentissement.

"Selon nos estimations, le secteur du logement est encore à 3 millions d'unités de l'offre totale. Ainsi, une fois que l'économie aura retrouvé ses jambes, nous devrions commencer à voir la construction reprendre", a-t-il déclaré.

Le marché unifamilial peut s'attendre à voir à nouveau des gains fin 2023, et le marché multifamilial devrait rebondir au début de 2024.

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Commercial : Démarrages en baisse de 3 %.

Le marché de la construction commerciale a tendance à suivre le cycle économique résidentiel, ce qui signifie que le ralentissement résidentiel en 2022 frappera le marché commercial en 2023. La construction commerciale comprend les nouvelles constructions, les ajouts aux bâtiments et les rénovations.

Branch indique que malgré le déclin prévu, le mauvais côté du marché de la construction commerciale est isolé à deux types de propriétés différents : les entrepôts et la construction de bureaux.

"2022 a été l'année de pointe pour la construction d'entrepôts", explique Branch.

Amazon s'est depuis rendu compte qu'il avait surdimensionné le marché et a réduit ses nouveaux départs. Les projets construits par Amazon ou pour Amazon représentent 16 % du marché total des entrepôts. "Leur retrait du marché va faire baisser l'activité ici. Nous verrons les niveaux baisser, mais dans l'ensemble, ils devraient rester historiquement très élevés."

La construction de bureaux a été sapée alors que les entreprises cèdent aux demandes des employés pour le travail à distance, mais une récession pourrait modifier cet équilibre des pouvoirs à l'avenir, dit Branch.

Les points positifs pour le segment commercial comprennent le commerce de détail et les hôtels.

"Les niveaux d'activité du commerce de détail sont encore raisonnablement élevés, certainement par rapport aux types de construction que nous avons vus à la suite de la Grande Récession", déclare Branch.

"L'autre très bonne nouvelle est qu'au cours des cinq à 10 dernières années, nous n'avons pas eu de cycle de mise à niveau pour les hôtels. Nous en avons raté un avec la pandémie, et cela va prendre un autre coup de fouet en 2023 à cause de l'économie. Donc, je pense que nous nous préparons à une reprise plus forte une fois que nous serons un peu plus loin sur la route. Nous devons juste être patients pour y arriver."

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Usines de fabrication : Démarrages en baisse de 43 %. Il s'agit toujours d'un chiffre historiquement élevé et ce serait un record sans la croissance de 196 % enregistrée en 2022.

Depuis la pandémie, les perspectives de Branch pour la construction manufacturière sont bonnes. De plus en plus d'entreprises choisissent de relocaliser leur production aux États-Unis, d'autant plus que la loi CHIPS et la loi sur la réduction de l'inflation ont encouragé ces mouvements.

"Il faut remonter au début des années 90 pour voir les types de pieds carrés que nous prévoyons d'innover en 2023", dit-il. "Nous avons considérablement relevé nos prévisions non seulement pour 2023, mais au-delà en raison de l'impact de la loi CHIPS et de l'IRA. Cela change vraiment la donne en termes de stabilisation du secteur de la construction."

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Institutionnel : Les départs resteront stables.

Le financement gouvernemental assurera la stabilité du secteur institutionnel, qui comprend des projets gouvernementaux, d'éducation et de soins de santé. Les régions à forte croissance démographique, telles que les Carolines, la Floride, le Texas, le Nevada et le Nouveau-Mexique, s'en tireront mieux que celles dont la population est en déclin.

Les débuts de l'éducation seront motivés par la nécessité de mettre à jour les anciens campus K-12 et universitaires pour la prochaine génération d'étudiants, ainsi que par la croissance de l'espace de laboratoire.

Partageant bon nombre des mêmes moteurs que la construction commerciale, la santé est l'une des plus grandes opportunités du secteur institutionnel. Le segment comprend les hôpitaux pour patients hospitalisés, les maisons de retraite et les cliniques autonomes.

Le transport verra également des gains importants sous la forme de mises à niveau des terminaux de l'aéroport. JFK représente à lui seul 11 ​​milliards de dollars de financement de projets en 2023.

Ce graphique donne une ventilation des prévisions de Branch pour l'ensemble du secteur :

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Les chantiers de travaux publics environnementaux devraient tous progresser avec des barrages/réservoirs en hausse de 15 % ; les systèmes d'adduction d'eau en hausse de 12 % ; égouts et déchets en hausse de 17 %.

Mises en chantier hors construction/infrastructure en hausse de 16 %.

Poussés par le financement des infrastructures, les projets d'infrastructure et de travaux publics devraient enregistrer les gains les plus importants en 2023.

Mais les retards dans l'approbation du financement par le Congrès ajoutent un risque à cette équation.

Une résolution continue est en vigueur jusqu'à la mi-décembre. Si le Congrès décide de lancer la boîte jusqu'en janvier, le processus d'appropriation sera retardé et une plus grande partie de ce financement sera repoussée à 2024.

Branch dit que des effets marginaux peuvent se faire sentir pendant le processus d'appropriation en raison du nouveau Congrès. "Avec une maison républicaine, je ne pense pas que cela ait un impact sur les rues, les ponts, les routes, l'eau ou les égouts. Il y a un large soutien bipartite pour ces projets. Là où je pense que nous pourrions voir un grignotage sur le bord, c'est davantage sur les dispositions vertes, que ce soit dans la loi sur l'infrastructure ou dans la loi sur la réduction de l'inflation. "

En ce qui concerne uniquement les routes et les ponts, seuls 19 % des fonds du paquet infrastructure ont été alloués jusqu'à présent. "Il y a encore beaucoup d'argent sur la table qui attend d'être dépensé. Nous continuons à penser que 2023 et 2024 sont les meilleures années pour la construction d'infrastructures. Mais je pourrais prévoir, encore une fois, si nous avons des retards d'appropriation, que c'est peut-être 2024 et 2025 sont les meilleures années. "

Les graphiques ci-dessous donnent les prévisions de Branch pour le secteur :

Réseau de construction Dodge

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Sans être perversement positif, Branch a déclaré que l'industrie de la construction ne devrait pas s'attendre à beaucoup de changements en cas de récession.

La construction résidentielle et commerciale en subira les contrecoups et sera sensiblement plus faible que prévu. La construction de soins de santé diminuera un peu mais pas beaucoup. Et le financement de la fabrication et des infrastructures restera stable en raison de l'injection de financements publics dans les secteurs.

"Une récession réduirait la demande de travailleurs de la construction. C'est certainement une bonne nouvelle pour les infrastructures et la fabrication. Cela exercerait également une pression à la baisse sur les prix plus importante que prévu", a déclaré Branch.

"Si nous entrons dans une récession en 2023, cela pourrait signifier pour la fabrication et les infrastructures que plus de travail réel est effectué pour les dollars alloués."

Réseau de construction Dodge

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